若没有天猫宝,余额宝可能在11.11垮掉

知乎提问:天猫宝的推出对阿里整个体系真的好吗?

天猫在双11推出了天猫宝,只允许在天猫消费,这不是直接打击了阿里的淘宝市场,搬起石头砸自己的脚?


知乎用户回答:

想说的话太多,都不知从何说起。简单的来说,天猫宝的对出对阿里整个体系没什么好处,但是,不推出一定有坏处

阿里收你1%违约金看似丧心病狂,但事实上,这只是一个小门槛而已,当你真想把钱拿回去,有急需的时候,你是不会在乎这1%的,事实上,天猫送你的补贴,和额外付出的红包成本,早就把阿里看似能赚到的1%违约金给贴回去了,那么,阿里为什么要这么做呢?

以下为个人观点

在商言商,天猫宝的推出,很少有人从风险角度考虑。以金融从业者的角度来说,天猫宝实际就是一个资金池,一个套壳的余额宝[天弘增利宝货币基金]。天猫宝放在双十一(阿里商标所有=。=)之前推出,本质是一个风险防范措施,防范的就是余额宝[天弘增利宝货币基金]的大额申赎风险。

货币基金采用“摊余成本法”估值,从理论上说,在不出现大额申赎所导致的浮盈或浮亏时,基本保持平稳,业绩的延续性较强。并且从理论上说,货币基金应该选择越大的越好,因为越大的基金越能承受大额申赎的风险。但是这个常识在余额宝[天弘增利宝货币基金]这里被打破了。盖因双十一,中国最大的货币基金将会面临一次明确可知的单日大额赎回。如果发生了超出风控的单日赎回,余额宝[天弘增利宝货币基金]将直面成为中国第一个爆仓的货币基金的风险。

以余额宝[天弘增利宝货币基金]现在在货币基金市场的体量来说(规模5348.93亿元,14-09-30),是尽量要避免突发性大规模净资产波动的。这里先说一个教科书般的定义:货币基金资产主要投资于短期货币市场工具(一般期限在一年以内,平均期限120天),如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券。而如果余额宝[天弘增利宝货币基金大规模净资产波动的话,将会很可能发生短期货币工具连带大幅度波动,短期货币工具市场是银行主导的市场,所以接下来,你懂的。

而如果阿里只有一个余额宝的话,那么可预期双十一当天成交金额的支付通道必然有大量是从余额宝[天弘增利宝货币基金]走,而支付本身就是对余额宝[天弘增利宝货币基金]的赎回。最关键的是,阿里其实根本无法预估双十一当天会有多少金额从余额宝[天弘增利宝货币基金]走。如果没有天猫宝,赎回风险不可知,而阿里已经控股了天弘基金,一旦超出可控范围,阿里将会被迫“连坐”。

而天猫宝的推出,则解决了一个最大的问题:以优惠利率和红包吸引原有在余额宝[天弘增利宝货币基金]上沉淀的双十一购物资金,从而预估有多少资金从余额宝[天弘增利宝货币基金]走。从今年双十一的预售如此早早的开始,且预售支付时间为双十一当天6:00开始;到与之配套的天猫宝的推出,只反映了阿里上市后的小心谨慎:预售可以预估双十一当天底限会有的成交量数据,将原本在0点成交的部分资金滞后,而天猫宝则可以预估当天会从余额宝[天弘增利宝货币基金]走的资金数据。阿里为此付出了大量的成本,只是为了防止双十一当天出现不可预知的风险。

而淘宝集市,早已不在阿里的风险防范体系中,因为阿里小卖家的众多,根本无法管理,也无法集合作战,更无法贡献大部分盈利,阿里资源倾向天猫可以说是必然的。虽说阿里发家靠淘宝,但淘宝低盈利难管理的特点注定淘宝只能成为阿里体系的基石。

来源:知乎

作者:陈威

来源:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5MDAzNTc5Nw==&mid=201413042&idx=1&sn=b8072b03659bc7e131228800fbd526d2&scene=2&from=timeline&isappinstalled=0#rd

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