迢书：普通人闲钱投资法

导言

在金庸的武侠世界里，一个人如果不以武为业，只想学几招防身健体，别学少林七十二绝技、降龙十八掌，当学黄药师教给傻姑的三掌三叉——朴实无华，李莫愁都怕。绝世武功对人天赋要求太高，不容易练成，反倒容易走火入魔。

普通人投资别学巴菲特。以看财报为乐，扪心自问，咱学得会、做得到吗？再说，巴菲特看的是美国公司财报。

普通人闲钱投资法，一百字就能讲清楚。不过，重要的不是结论，而是论证。只知其然不知其所以然，迟早会经不起诱惑，还会栽大跟头。这篇文章我酝酿了十年，写了快一年，我有耐心写，也希望你有耐心读。我尽量让内容更浅白、更有趣，但肯定还是赶不上骗子，抱歉。

普通人投资三原则

投资为啥？为了赚钱。进入正题之前，问你两个问题。

第一个问题：我的微信联系人有一千八百位，其中净资产过亿的有五十到一百位，绝大多数都是白手起家。想知道他们的投资秘诀吗？

第二个问题：2017年，我人生第一次炒股，半年赚了40%。我用赚的钱给我妈首付了一套房子，然后全身而退，躲过了2018年的大跌。想知道我是怎么选择股票、选择时机的吗？

上面两个问题，如果你的回答都是“想知道”，那就糟了。想知道亿万富翁投资秘诀、各路股神炒股秘诀，你就是一棵翠绿肥嫩的韭菜，迟早会被人割。对投资目标有不切实际的期望，投资结果就会让你失望、悔恨甚至幻灭。

“普通人闲钱投资法”的目标是：承担较低风险，在中长期跑赢通货膨胀几个百分点。这个目标听起来没啥，但是做到很不容易，需要掌握方法。

会不会很复杂啊？不复杂！顾名思义，“普通人闲钱投资法”，普通人就能掌握，也不需要消耗太多时间、精力。不是金融学、经济学专业出身，没关系；微积分、线性代数挂科，没关系；学的文科，甚至没上大学，也没关系。

铺垫了这么多，现在进入正题。所谓投资，就是根据一些投资原则，选择一些投资标的。先讲投资原则。

经常有人问：“我有点儿闲钱，应该怎么投资？”

我的回答是：“投资原则第一条，承认自己是普通人。”

你可能是出类拔萃的医生、老师、工程师、会计师、企业家、销售员、产品经理，但在投资这个领域，这辈子就是个普通人。

承认自己是普通人，投资能力不行，投资运气一般，就能避开绝大部分投资的坑。自视过高是投资大忌，七宗罪排第一的就是傲慢。

投资原则第二条，听起来像心灵鸡汤，就四个字：安心工作。不要笑，一起算个账。

如果一个普通人月薪1万，存款10万，多花时间、心思在工作上，月薪涨1千虽然也不容易，但是很有可能。投资本金10万，想每个月多赚1千，年化收益率就得提升12%，巴菲特都没这么大本事。花了时间、心思研究投资，有效倒也罢了，更有可能的是，越花时间、心思，越容易踩到坑。投资最忌讳的不是无知，而是一知半解。

投资原则第三条：尊重常识。天上不会掉馅饼，投资必须明明白白。看合同，搞清楚，你买的投资标的实质是什么，物权、债权还是股权，什么情况下会赚钱，什么情况下会赔钱，尤其是什么情况下会赔光？合同有明确约定的不一定可靠，没明确约定的一定不可靠。

承认自己是普通人，安心工作，尊重常识，就能立于不败之地。

光讲投资原则比较空。接下来几章，我会运用上面三条投资原则，分析投资标的。

我妈只投存款 不投其他

银行里的投资标的五花八门。普通人常接触、较靠谱的投资顾问是银行理财经理。

十年前，我的第一份工作是咨询顾问，深入上百家支行，访谈理财经理、客户，收获是了解到普通人的需求和心态。

插一句，不要以为有100万存款、能进VIP室就不是普通人了，私人银行客户才有资格得瑟——门槛一般是有1000万闲钱。

普通人见理财经理，最喜欢问的是：“最近有没有好产品？”

这个问题很难回答，理财经理往往顾左右而言他，讲资产配置或分散投资。为什么呢？理财经理也是普通人，也要服从上级指示，也要完成工作任务。

理财经理卖的产品是总行、分行派下来的，能说不好吗？都好。理财经理讲分散投资，这当然是对的，暗中有个好处，每当上面有产品销售任务派下来，不管是啥，都可以劝客户买点儿。当然，大部分普通人是听不进去的，下次见面还会问：“最近有没有好产品？”

到底什么叫“好”？固定高收益，风险低，流动性好。

四年前，我见过一款堪称完美的产品：年化利率14.6%，保本保息，随存随取——发行这款产品的是大名鼎鼎的e租宝。

国债、存款有国家信用背书，虽然收益低，但是风险也低，对普通人来说，即使不是最优投资标的，也是次优，对普通中老年人来说，则是最优。我给我妈的建议是：只投存款，其他任何产品都别买，包括银行发行或销售的；万一心动，先问我再决定。

只投国债、存款，大概率跑不赢通货膨胀，但无巨亏风险，省心。银行发行的理财产品有些挺不错，也不能投吗？确实有些不错，但对我妈来说，分辨太难。

银行理财产品没有国家信用背书，银行在法律上并不保证兑付。底层资产复杂，我妈看不懂。理财产品有的是银行发行，有的只是销售，我妈分不清。都是银行，也分中资外资、大行小行、城商农商。在银行出没的，不一定是银行员工，也可能是卖保险的。即使是银行员工，卖的也可能是“私货”……

我讲不彻底，她掌握不了，那就都别买。为了两三个点，冒几十倍风险，不值得。

普通人的幻想是，存款年化利率提高到10%多好，既实惠又保险。银行是吃存贷利差的，房贷年化利率还不到6%。10%进，6%出，银行吃什么？

你如果极厌恶风险，就只投存款、国债。告诉自己和家人，尤其是老人，别折腾。时时默念：我是普通人。

接下来几章，我会分析相对高风险、高收益的投资标的。这些标的你可以不投，但不可不懂。只有理解原理和风险，才能抵制收益的诱惑。两位僧人，一位从小没见过女人，一位是浪子看破红尘，我相信后者更能持色戒。

股权类投资：跟上市场

你如果极厌恶风险，就只投存款、国债。如果对低收益不满意，又能承受一定风险，该投资什么呢？

常见投资标的按实质可分为物权、股权、债权。房子、古玩算物权，物权投资的风险是外行很容易被内行坑，不适合闲钱投资，要做就最好专职做，普通人要做好交了学费还毕不了业的心理准备。债权下章再讲，这章只讲股权。

我属于少见的从A股赚了钱全身而退的人，用赚的钱给我妈首付了一套房子。2017年上半年，我手上有笔过路的钱，有可能一周就要付出去，也有可能闲置半年。只能投活期产品，选择不多：活期存款、货币型基金收益太低，买股票正合适。我买了几只，并设了止损线。到了下半年，我该付钱了，就卖掉了所有股票，半年赚了40%。

根据雪球数据，我跑赢了93%的实盘。之后，我一股也没买，又躲过了2018年的大跌——平均跌幅25%。但是，我并没有因此膨胀，也没有腆着脸出来开班招学员卖炒股课。我之所以赚钱，只是因为运气。

有一天，我看双色球开奖的号码是：13、17、20、21、22、27、01。假如有人手机号是13172021222，门牌号是701，长期买这串号码，他就中了头奖。如果有人问赚钱秘诀，他会回答：坚持买双色球，就买你的手机号、门牌号。他没有骗你，但是你如果按他说的投资，大概率会赔惨。

买股票也类似。每个赚钱的人都有一套方法甚至理论，其实运气才是最主要的，照搬就是刻舟求剑，甚至给人接盘。

回顾一下普通人闲钱投资原则：承认自己是普通人，安心工作，尊重常识。

承认自己是普通人，意味着要接受自己只能获得市场平均收益。投啥呢？大盘指数型基金。很多基金公司都有沪深300指数型基金，按权重买入主要的300只股票。不求战胜市场，跟上市场足矣。

安心工作，意味着没必要研究股票。普通人本金少，花时间、心思研究股票，还不如加班研究本职工作。研究股票预期收益几乎为零，研究工作为正。

根据内幕消息炒股如何？别。首先，内幕交易涉嫌犯罪。其次，即使真有内幕消息，等传到普通人耳朵里，早失去价值了。更重要的是，内幕消息让人胆肥，过度集中投资，一旦发生意外可能血本无归。有句话说得好：“听董秘的亏一半，听董事长的全亏完。”

集中投资一只股票风险太大。腾讯老员工将工资买成股票，现在就是富翁。安然公司老员工将工资买成股票，晚景凄凉。你碰到安然的概率远大于碰到腾讯。

股票型基金可分为主动型、被动型。被动型就是指数型，基金经理不选股、不择时，有人申购、赎回，他就按权重买入、卖出股票。主动型基金的基金经理要选股、要择时，有的跑赢指数，有的跑输。多年平均，还是跑输。

承认自己是普通人，没有能力识别好基金、好基金经理，就买指数型基金。费率低，基金经理不折腾，少交佣金、印花税。

巴菲特反复讲：“对个人投资者来说，最佳投资方式是定投指数型基金。”这句话是在美国语境下讲的。在中国，是这样吗？请看下章。

债权投资（上）：从信托到P2P

巴菲特反复讲：“对个人投资者来说，最佳投资方式是定投指数型基金。”这句话是在美国语境下讲的。在中国呢？

十年前，我刚开始工作时，是研究卖基金的，对基金很乐观。基金在美国人资产配置中占比很大，美国的今天就是中国的明天，引导中国人买基金，前途光明。

后来，A股教育了我。美股“牛长熊短”，大部分时间在涨，小部分时间在跌，即使跌也不惨，扛几年就好了。A股“牛短熊长”，谁若不幸在高点被套牢，解套遥遥无期。

鉴于大部分普通人偏好固定收益的债权投资，我转岗研究卖信托。

几年前，信托是“好产品”：年化利率10%-15%，持牌信托公司发行，基本上刚性兑付。不过，信托门槛较高，要求是“合格投资者”（赔得起、赔了也不会闹），起投金额100万，有些300万。几年下来，信托门槛没降，收益降了，刚性兑付也在逐渐打破。

你如果只有一两百万闲钱，别投信托，因为亏不起。信托公司在法律上没有担保义务，最坏情况下，你可能赔光。你如果有五百万以上闲钱，亏一百万不到20%，并不伤筋动骨，可以投信托。信托虽好，普通人投不了，目标客户太少。于是，我转岗做P2P运营（老东家比较稳）。

P2P是“好产品”，但有前提——平台不爆雷。坚持刚性兑付、现在正常运营的平台，年化利率超过10%的标的有的是。不过，放眼整个行业，正常运营的只有几百家，爆雷的倒有几千家。千万富翁在每个平台投一笔，到期续投，现在恐怕是百万富翁了。

你投的P2P平台暂时还没爆雷，不能说明你眼光好，只能说明你运气好。普通人没有能力预测P2P平台会不会爆雷，这能力普通人没有，网贷从业六年的我没有，平台员工、高管甚至老板都没有。风险无边，天威难测。

身处网贷圈，我的微信联系人已经有十来位进去了。有海归的金融学博士，有下海的警官，有不甘接班的富二代，有逆袭的青年才俊……不少员工甚至高管自以为了解本平台和老板，自己投，发动亲友投，结果应了那句歌词——“我爱的人伤我最深”。

那么，到底有没有靠谱的P2P平台呢？请看下章。

债权投资（中）：“靠谱的P2P平台”是伪概念

世上最扯淡的评测是“P2P平台评测”，信评测的都是韭菜。

几年前，有平台零星爆雷时，就有“专家”搞“P2P平台评测”了，不仅排出名次，还能将评分精确到小数点后两位。套路很深：排名靠前的当然有知名平台，还总夹带几个不知名平台，业内人士一看就知道——收人钱了。

投资必须尊重常识。有白纸黑字承诺的不一定靠谱，没白纸黑字承诺的一定不靠谱。法律规定，P2P平台是信息中介，不是信用中介，不能提供担保。把协议翻烂，也找不到P2P平台会担保的条款——有就违法了。

既然P2P平台没有担保义务，你就不用关心平台核心团队、股东背景、注册资本……你只需要关心，借款人会不会还钱，担保人能不能代偿。

问题来了：在绝大部分P2P平台，借款人、借款条件是平台指定的。面对一串陌生的借款人名字，普通出借人没有能力判断信用、承担风险。绝大部分出借人闭着眼睛出借，不关心借款人是谁，假装风险不存在。一旦平台爆雷，再关心借款人是谁已经晚了，反正兑付是一锅烩。

有担保会不会靠谱些？担保公司只能提供心理安慰，通常是平台拉来演戏的，普通人没有能力判断其实力。保险公司相对靠谱，但是普通人没有能力分辨履约保证保险、账户安全责任保险、抵押财产保险……即使是最靠谱的履约保证保险，普通人也没有能力吃透免赔条款——很多情况下，保险公司可以拒绝赔付。已经有保险公司因为给P2P提供担保而踩雷几十亿，一度丧失偿付能力。

假设某P2P平台是财政部全资控股，注册资本1万亿，团队成员都是道德模范，这算靠谱平台了吧！假设上面标的年化利率12%，可以投吗？

且慢，其中必有蹊跷。还记得王戎的故事吗？道旁树上李子很多，别的小朋友都爬树去摘，就他没有：“树在道旁而多子，此必苦李。”

同理，真有公认好的投资机会，怎么会轮得到你呢？千万不要忘了投资原则第一条：承认自己是普通人，投资能力不行，投资运气一般。国债利率提高0.25个百分点，投资者都会抢破头。社保基金还在为保值增值发愁呢！别说12%，6%都是佳绩。

普通人闲钱投资法总论

之前几章，我讲了投资原则、投资标的，比较碎，这一章是串讲。

承认自己是普通人，安心工作。闲钱投资别花太多时间，否则回报不如加班。

对投资回报率期望高，希望“财务自由”，那就别打工啦，去做生意、开公司、炒币或期货吧，同时做好血本无归甚至破产跳楼的心理准备。

极度厌恶风险，缺乏专业知识，年纪大了，不想折腾，那就只投国债、存款，连银行理财产品也别投。理财产品水深，一言难尽。

物权投资得专职做，否则容易被内行坑。

如果能够承受一定风险，闲钱可以尝试投资股权、债权。

投资股权，最好按巴菲特建议定投指数型基金，别折腾。研究股票是瞎耽误工夫。

投资债权，如果钱多，可以小部分投在信托上，但不要重仓在一家信托公司，更不要重仓在一款信托产品。

投资债权，如果钱不多，不要投任何P2P，平台再高大上也不要投，普通人没有能力判断陌生人信用好坏、平台是否靠谱（平台是否靠谱也不重要），没有能力承担风险。

投资债权，普通人可出借给熟人，有竞争优势，可以获取超额收益。

那投股权还是债权？各有利弊，都试试吧。投资，实践出真知，亏钱特别出真知。

来源：蔚为大观 微信号：wwdg1116