青年的α,中年的β

最近两年大A股发生了一个很有意思的转变,市场越来越喜欢有稳定业绩的股票。比如格力交出了一个几乎是史上最惨的三季报后,今天几乎涨停。而历来被追捧的妖股之类已经打进了地狱,从去年开始到现在做超短打板只要不亏钱就算是绝顶高手了。

股市中历来有两派。一派追求α,也就是通过股价的大幅波动短炒来获利;另一派追求β,也就是通过公司的成长并长期持有来获利。历史上大A股是一个极端追求α并且极端鄙视β的市场,A股的β几乎是全球最糟糕的,而α几乎是最优秀的。

究其实际,是因为过去20多年中国经济迸发出了巨大的活力,任何一个细分行业都可能创造出巨大的利润。在这种活力的驱动下,所有人无论是不是在股市,都在追求一年十倍的利润。你如果说,这个项目能给带来稳定的每年10%的利润,人家眼皮子都不会抬一下。

但是这几年大家都看明白了,世界上只有两种项目。

一种是一年能给你5-10%的项目,另外一种是号称能给你10倍实际上盯着你本金的项目。

整个社会的偏好都发生了改变,纵然有少数极端激进的资金还满世界炒房寻求10倍项目,但大部分人已经开始老老实实追求保值。这就是大A股估值发生变化的本质,也是为何这么多人对于格力和茅台有信仰的本质。

下面是脑洞时间。

全世界的职场都对中年人不友好,但中国的职场对中年人最不友好。前几年是华为要清退35岁以上员工,今年是阿里要求P8必须35岁以下。

我做过员工,也当过小领导,创业的时候还被很少几个人喊过老板。职场上年轻人和中年人其实各有所长。

年轻人的优点是有冲劲,能创造奇迹;缺点是不稳,容易把事情干崩了。

中年人的优点是有经验,稳;缺点是没啥冲劲,凡事求个六十分万岁,还会和你在资源方面讨价还价。

把一件工作布置给年轻人,要给他撒狗血、画大饼,激发他的加班热情。但最糟糕的情况下你会发现他做出来的东西和你想要的简直是牛头不对马嘴。

把意见工作布置给中年人,要和他谈条件、讲利益交换。但只要谈妥了,最后总会出来个能凑合着用的,各方面的关系也会给你处理得妥妥帖帖。

所以当一家公司追求的是α的时候,就会重用年轻人,希望创造奇迹来杀出一条血路。

当一家公司追求的是β的时候,就会重用中年人,稳稳三分到手多好。

这简直和炒股是一模一样的思路。所以在互联网等公司喜欢年轻人,而在垄断国企里则是中年人当家。

今天看了一篇文章,讲的是北欧社会,大致如下。

有个中国人从德国调到丹麦去工作,算升职了,能管一堆老外。但到了丹麦以后完全被那里的税收制度搞晕了。

1、公司给配了一辆车,但用这辆车每月要交8000克朗(和人民币差不多)的税。所以丹麦普通人都不买车,挤公交。这人说我能不能把德国那辆车开过来自己用,可以,但要交180%的税。

2、这个人德国有一套房子,然后在丹麦又租了一套房子。结果他在丹麦还要为德国这套房子交空置税,每年几万克朗。如果他把德国这套房子租出去的话,空置税不用交了,但要交出租税。向丹麦交房租的25%,向德国交25%,自己只剩下50%。所以丹麦根本没人炒房子。

3、这人办了一张丹麦的银行卡,但每次支付不能超过2万克朗。

4、丹麦从外卖到自行车都超级贵,倒不是东西真的贵,而是消费税超级高。

我问了一下在北欧待过的朋友,除了银行卡那个不确定以外,其他都是真的。但是事情的另外一半是,丹麦人如果租房子住可以免税,从出生到死亡的所有医疗和教育都是免费,失业了政府也会给高额的补助,所以穷人美滋滋。

也就是说,那个地方是富人的地狱,穷人的天堂。穷人的福利和钱,都是富人交的税。

把全球所有发达资本主义社会做一个排列。北欧大概就是极端追求β的社会,而香港可能是极端追求α。所以我猜在北欧绝对不会有歧视中年人的政策,因为真的没必要,反正大家都佛系,你请个中年人和年轻人都一样。

股市也好,社会也好,所谓升级大概就是逐步从追求α切换到追求β的过程。所以我猜再过若干年,在中国这个社会中,中年人所代表的β的估值会慢慢提升,青年人所代表的α的估值则会慢慢减小。

肯定有利有弊,但至少可以让我们不必那么焦虑。

至于怎么保持整个社会的α活力,则是另外一个问题。

来源:刘备教授 微信号:LiuBeiJiaoShou

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