玩股票是你赚钱就必须有人亏钱的理吗

假设 A 公司一共发行 10 股,每股发行价 5 元,其中初始投资者 A3 股,B 投资者 7 股,如果 B 以 6 元一股出售给 C,那么变为 A3 股 B6 股 C1 股,A 和 B 分别浮盈 3 元和 6 元,B 获利 1 元,没有人损失。

假如 B 以 4 元一股出售给 C,那么 A 和 B 浮亏 3 元和 6 元,B 损失 1 元,没有人获利。

针对评论里一些内容,顺便说一下股票的由来股票价值的问题。

股票是公司实体的股份证书,普通公司的股份是记名的,虽然也可以转让,但是并不便利,需要买方卖方分别确认,并公证后才算生效。而股票是随着股份公司的出现而出现的,最早的著名股份公司就是大名鼎鼎(臭名昭著)的英国东印度公司。

股票是一种公司分红的权利证明(权证),它的基础价值在于权证的所有人可以凭该权证,就这份权证所占公司份额领取这家公司盈利,因此此时的股票基础价格即未来分红对折旧率的一次性兑现。即传统马 XX 理论中的那个分红除以利率,这是一种完全理想状态下的股票价格,这个价格的成立,必须有如下前提成立:

(1)公司每年都盈利,且每年都分红,每次每股分红不变。

(2)利率不变

所以这个公式只有帮助理解的价值,没有任何实际意义。因为随着公司盈利和外部环境的变化,也随时发生着变化,而这些变化正是风险和不确定性所在。假如公司大幅盈利,那么首先不考虑分红,每股所占的公司资产份额会增加,股票价格将会至少增加盈利的现金部分。因而所谓的公司运营状况即“公司基本面”是股价上涨的基本逻辑。同样,亏损也意味着利益从公司实体流出,那么通常应当导致股价下跌同等数额。

尽管实际并非如此,因为其中还有第二个因素:对未来的衡量。股票不是债券,不能要求企业偿还股票本金,但是股票是没有期限的,只要公司持续经营,所代表的公司份额不会消失。因此股票的价值应当不止包括当前的利润,还包括未来的利润。但是未来看不见摸不着,这就取决于人们的预期。而预期的不同直接导致了交易,买方判断股票的价格低于其价值,而卖方判断股票的价格高于价值。

因此证券交易发生时点后,交易双方并没有对对方有任何继续的权利和义务,通俗的表达来说是“没赚到”和“赚到”,“没亏到”和“亏到”。两者的和取决于交易时点价格加上比较时点之后的变动值,也就是比较时点的股价,并不是 0。

A 交易前:5 元

B 交易前:1 股,价值 5 元

交易后股价变为 6 元

A 交易后:1 股,价值 6 元,所得 1 元

B 交易后:5 元,没有损失和所得

两者损益相加为 1,且股价如果不断上升,两者之和也不断上升。而把股票卖掉的人看到其他人买进赚钱,有一种自己遭到了损失的错觉,而事实并非如此。

作为对比,我们来看期货交易,双方针对开头 A 公司股票进行交易,假设投资者 A 和 B 签订期货合约,在 3 天后以 5 元交付 1 股 A 股票,那么 3 天后如果股价变为 6 元,那么投资者 A 负有“以 5 元一股卖给 B 的义务”,而 B 有“5 元一股从 A 处购买的义务”,那么结算后,A 损失 1 元,B 赚取 1 元,两者损益随着股票价格波动而波动,但是只要不低于 0,两者之和一直为 0。这算是一个零和游戏。

A 交易前:1 股,价值 5 元

B 交易前:5 元

交易后股价变为 6 元

A 交易后:5 元卖掉了价值 6 元的 1 股,还剩 5 元,损失 1 元

B 交易后:5 元买到了价值 6 元的 1 股,还剩 1 股,价值 6 元,获利 1 元

两者损益相加为 0。

此外,股票的价值还包括:

(1)可以对公司的重大事项进行投票;

(2)如公司进行清算,可以获得相应份额的资产。

假设一个极端情况,如果一个股票只有卖单没有买单的时候会出现什么?

假定有 10 个股东以 10 元成本各持有 100 股 C 公司股票,但是某天 C 公司出现了重大变故(例如申请破产保护),出现了没有人愿意买的情况,假设买卖 5 档盘口如下:

卖 5: 10 元 100 股

卖 4: 7 元 100 股

卖 3: 5 元 200 股

卖 2: 3 元 200 股

卖 1: 1 元 400 股

买 1: 无

买 2: 无

买 3: 无

买 4: 无

买 5: 无

这是会出现一种叫做“最优成交价”的特殊情况,多见于新三板。股票失去了实时报价,只有“最可能成交的价格”。如果这个时候有个投机者以 1 元买入 100 股,此时股票价格出现报价,变为 1 元。

当价格跳到 1 元时,10 名股东的损失立刻会根据最新成交价计算,总损失为 900 元。此时无人得益,只有净损失。

涨停的原理和上述情况大致近似。

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