A股为何总是暴涨暴跌

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经常有朋友问螺丝钉,A股会不会有慢牛,未来会不会像美股那样徐徐上涨?

我觉得终有一天会变成慢牛的,但是短期几轮牛熊市里,A股还是会暴涨暴跌。

其实这也是投资者的结构决定的。

散户为主的市场,暴涨暴跌的情况就比较严重。

投资理财的需求

谁会有投资理财的需求呢?

其实,并不是所有的人都有投资理财的需求。

投资理财并不是生活的必需品,至少在收入比较低的时候,是没有什么闲钱和余力做投资理财的。

比如说很多农村低收入家庭,很少会规划自己的投资理财的。

只有一小部分人,收入和家庭资产,达到了需要投资理财的程度。

现阶段在国内,如果个人收入还达不到缴纳个税的程度,剔除掉生活开支,其实就没什么钱去做投资理财了。

不过人均收入还是会不断提升的。

人均收入增速的提升速度,在过去十几年是两位数。

每隔几年,就会有新的一批投资者,收入达到了需要做投资理财的门槛。他们的投资理财意识开始崛起。

另一部分是年轻人开始陆陆续续上班工作,他们的收入从无到有,也有一部分需要做投资理财。

所以每隔一段时间,就会涌现一批新的、有投资理财需求的投资者。

平均一轮牛市间隔时间大约是7年,每一轮牛市,会新进来两三千万的投资者。

但让一个没有投资的人,开始做一件事情是比较困难的。

这就需要一个契机:也就是牛市的赚钱效应。

所以每一轮牛市中开户的投资者数量,都是最多的。

例如2007年牛市和2015年的牛市,开户投资者的数量,占了这10年里开户总数的70%以上。

暴涨暴跌的A股

目前国内的股票账户数量,按照choice的数据,大约是1.5亿左右。

国内有14亿人口,也就是说还有12.5亿人,从来没有投资过股票。股票在国内还是一个小众品种。

每轮牛市大约是新增2000-3000万的投资者。所以至少未来几轮牛熊市,还是会有很多的散户在牛市大举跑步入场。

每一轮的新投资者,跟上一轮的新投资者,并没有太大的区别。

他们都是不太理性的,追涨杀跌也是这些新投资者们的本能。

看到大涨会想着多投入,看到下跌会恐慌的卖出。

体现在A股上,就是A股的波动率,是成熟股票市场的2-3倍。

需要经历完整的一轮牛熊市,里面才会有投资者能变得成熟。

所以在A股,「慢牛」始终是一个美好的期望~

不过这种暴涨暴跌的情况,还是会逐渐减少的。

1. 存量的投资者越来越多,增量的投资者是有限的

每一轮新增的投资者,其实数量会越来越少。

因为收入增速在放缓,人口增长速度也放缓了。而存量的投资者占比越来越高。

也就是说每一轮牛市,新韭菜相比老司机的比例是下降的。

2. 机构投资者、海外投资者比例越来越高

另一个改变A股投资结构的因素,是机构投资者和海外投资者的比例。

特别是A股纳入MSCI之后。大量的海外资金涌入。

在未来10年时间里,海外投资者持有A股的比例,甚至可以达到20%。

这是A股过去历史上,从来没有出现过的事情。

像指数基金、私募基金、保险等也都属于机构投资者的范畴,海外资金通常也是机构投资者。

他们相比个人投资者会更加理性,短期追涨杀跌的行为会比较弱,这也会让市场的涨跌幅进一步减小。

3. A股的股票数量增加、成分股体量增加

A股上市公司的数量还在继续增长。特别是未来科创板施行注册制,也会大大增加股票的供应量。

而投资者的数量没有股票涨的快。

货物更充裕了,也会导致所有股票普涨的大牛市减弱。

所以虽然A股未来几轮牛熊市仍然是以暴涨暴跌为主的,但时间拉长了看,暴涨暴跌的程度都会相比以前更小一些。

最后A股的波动率,会从现在的成熟市场的2-3倍,逐渐减小,跟成熟市场接轨。

从90年代以来,A股波动率是逐渐下降的。虽然当前还是挺高的,远高于成熟市场,但是未来20年,波动率会继续下降。

来源:定投十年赚十倍 微信号:auto10bagger

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